更多精彩
当前位置: 首页 > 期货 > >正文

东方基金吴萍萍:债券牛市还有下半场

时间:2018-12-26 来源:资阳新闻网
 

  自2011年踏入债券交易的大门,凭借不俗的业绩,吴萍萍在业界已小有名气。

  在吴萍萍管理期间,旗下的东方添益分别获得了“2016年度一年积极债券型奖”和“2016年度一年期开放式债券型金牛基金奖”。

  而据Wind数据,截至11月27日,在吴萍萍任职期间,东方永兴18个月定开债A更是取得了15.88%的任职总回报率,实现了8%以上的超越基准回报率。在过去6个月、今年以来和过去一年三个不同的时间段,东方永兴18个月定开债A的净值增长率均位居同类基金第一名。

  “女性,其实在(固定收益投资)行业里还是挺多的,而且整体业绩也还可以,可能女性风格会比较稳健一点,净值波动会小一些,也可能跟固收比较追求绝对回报,跟机构客户希望净值稳定的这种诉求比较匹配。”吴萍萍说。

  2018年以来,一路走强,与的疲软形成鲜明对比。也因此水涨船高,Wind统计数据显示,债券型基金前三季度的平均收益率达治疗癫痫病大概会花多少钱啊到了3.55%,远超同期股票型、混合型及。

  对此,吴萍萍认为,债券牛市还有下半场,因为资金面会长期维持一个比较宽松的局面,整体大环境有利于。

  明年市场环境更加错综复杂

  债券在明年的市场环境会更加错综复杂,虽然还是内部优先,但货币政策空间会受到外部环境的制约。大约在两周前,主席鲍威尔尽管对美国经济整体持乐观态度,但也暗示出了2019年暂停加息的条件,即美国经济将面临三大阻力:全球需求放缓、财政刺激消退,以及加息对经济的滞后影响。

  对此,吴萍萍分析说,美联储未来的加息会更加依赖美国的经济数据,并综合考虑权益市场变化和新兴市场波动。很多人都认为,现在的数据可能是顶点在往下的一个格局,在下降。因为刺激政策减税的边际效应在下降,加息的负面影响开始逐步显现,市场的景气程度也在下行通道。市场对美联储明年的加息次数预期在回落吉林治癫痫首选哪家医院

  在谈到国内的货币政策时,吴萍萍解释说,美国加息幅度会对构成制约进而影响资本流动,影响国内货币政策的空间。

  “中国的货币政策之前有比较明确地表态了,就是内部优先。但是如果汇率压力较大的话,内部货币政策的空间也会受到制约。”

  吴萍萍认为,明年整体基本面下行的预期较强,通胀短期来看也不低,但是全面降息的可能性也不大,有可能是会出现结构性降息,比如专门针对小微企业。

  “虽然,基准利率比较稳定,但是结构性的可能会有变动。债券市场的利率指标是多层次的,不能只看基准,包括公开市场利率、利率,这些都是多层次利率体系的组成部分。如果在持续维持宽松,回购利率比较低的话,对债券市场也是利好。”吴萍萍解释说。

  本质就是选对基金经理

  在资管行业净值化转型、打破刚性兑付的大趋势下,投资者显然更偏好低风险的投资产品。

 烟台羊羔疯治疗贵吗 Wind统计数据显示,在近一个月成立的130多只基金中,债券型基金占了半数以上,而在发行总份额超过10亿份的18只基金中,有15只都是债券型基金。

  吴萍萍认为,投资者在选择具体的时,除了要考虑自己的资产配置计划外,还要考虑基金经理的历史业绩,以及产品的类型。

  “比如债券型基金,它会分一级债基、二级债基,还有纯债。里面的投资限制会不太一样。二级债基带了20%的权益层,一级债基有20%的,纯债就是完全的。现在也会有一些主题类的债券基金。比如说像中高等级信用债基金,还有各类债券,产品类别还是比较多的。”吴萍萍解释说。

  谈到东方永兴18个月定开债A的特点,以及其取得的佳绩原因,吴萍萍认为,东方永兴18个月定开债A属于纯债。它跟普通的债券基金的区别,一个是只投纯债;二是产品的杠杆是200%;三是封闭18个月。作为一只18个月定金,在基金封闭期内,基金经理幼儿癫痫初期表现能够充分利用封闭期相对稳定的优势,通过增加久期和提高杠杆率的方式充分分享债市慢牛行情。

  至于其收益突出的关键原因,吴萍萍分析说:“第一是因为今年是债券牛市;第二,今年整体的市场波动比较大,我们比较注意回撤风险,择时做得比较好。”

  “今年4月份,有一波比较大的调整,就是在降准之后。因为当时央行对货币政策的态度依然是合理稳定,基本面也依然有一定的韧性,所以当时就及时地止盈了部分仓位,整体的回撤不是特别大。到了7、8月份,当时隔夜利率已掉到2%以下,我们觉得资金面有点过于宽松了,市场透支了基本面和资金面的宽松预期,因此也是及时减了仓。”

  对于投资,吴萍萍的感悟是,市场总在变化中,我们需要有完整的框架,同时要对市场保持敏感度,时刻处于积极的学习状态中。

  “我会比较焦虑净值的剧烈波动,日常对于工作,还是力求更勤奋一点儿,细致一点儿。”吴萍萍补充道。(思维财经出品)■

推荐阅读

热门阅读