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骆驼股份:维持”推荐”评级

时间:2019-04-16 来源:资阳新闻网
 

  AM后市场潜力仍然较高:2017下半年实行了渠道改革,2018上半年铅价小幅上涨15%,行业景气度提升,公司铅酸电池AM市场销量增速实现30%增长。长远来看汽车AM市场空间仍然较大,保有量仍在不断增加,未来几年有望保持每年复合10%的增速,而公司作为行业龙头份额还有望从30%继续提升至50%,宁夏癫痫临床治疗方法销量复合增速有望达15-20%。

  铅回收产能2018年迅速提升,从赚取加工费到实现垂直一体化。公司铅回收处理2017年实现6.4万吨,盈利估计7000万+,15万吨华南铅回收基地预计2018年中开始释放产能,2018年铅回收产能预计达20万吨(楚凯基地+华南基地),2019-20陇南癫痫病治疗哪家医院专业20年新疆基地、湖北金洋等基地陆续投产,公司计划2020年实现100万吨铅回收能力,70万吨再生铅生产能力,保证铅材料实现自给自足;实现上下游垂直一体化,节省原材料采购费用,延缓铅价波动对业绩影响,实现从赚取铅酸电池加工制造费用到与资质稀缺的铅回收产业结合,加深了公司护城河。

  O哪些症状断定是患小儿癫痫病?EM电池配套份额继续提升、出口也是未来增长助力。公司2017年在日产和大众品牌的份额提升,且预计2019年有望进入豪华车配套体系,启停电池仍然增长较快(2017年启停出货量预计为80万只,2018年有望翻倍),且更高的ASP有望提振业绩增速。马来西亚工厂2018年底投产,税收降低增强产品价格优势,有望加昆明癫痫病医院哪家最强大公司出口量。

  盈利预测与投资建议:公司是国内铅酸蓄电池龙头,铅回收产业布局加深了公司护城河,AM后市场渠道重新梳理有望重拾增长,OEM市场启停电池放量提振业绩。维持业绩预测2018-2020年EPS分别为0.74、0.91、1.09元,维持”推荐”评级。

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